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宏觀方面，通脹-加息-衰退的邏輯導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下降，利空大宗商品價(jià)格。基本面方面，產(chǎn)地棕櫚油庫(kù)存壓力仍然較大，印尼出口許可證發(fā)放速度也有所加快，且刺激出口政策頻出，7 月16 日印度尼西亞財(cái)政部官員表示，印度尼西亞已取消對(duì)所有棕櫚油產(chǎn)品征收的出口稅至8 月31 日，以再次嘗試促進(jìn)出口和緩解高庫(kù)存，印尼棕櫚油出口意愿強(qiáng)烈使得產(chǎn)地報(bào)價(jià)持續(xù)承壓。

后期油脂能否止跌關(guān)注兩個(gè)方面：一是7 月下旬-8 月份是美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，美豆優(yōu)良率因中西部偏干旱已由70%調(diào)降至62%，短期來看，天氣尚可，但如若再次轉(zhuǎn)為干旱，市場(chǎng)將對(duì)新季美豆單產(chǎn)產(chǎn)生擔(dān)憂；二是印尼部分棕櫚果串采收不及時(shí)或影響后續(xù)單產(chǎn)，印尼宣布暫停向馬來派遣勞工，馬棕產(chǎn)量后續(xù)或仍將受到勞工緊缺的制約，以上因素或?qū)е孪掳肽曜貦坝彤a(chǎn)量同比低于去年同期，需關(guān)注下半年棕櫚油產(chǎn)量降幅情況。

操作上單邊以偏空思路對(duì)待。

（文章來源：方正中期期貨）

關(guān)鍵詞： 印度尼西亞