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上證報(bào)頭版:不以短期行情衡量政策的深層次影響

時(shí)間:2023-08-29 08:36:59       來(lái)源:上海證券報(bào)


(資料圖片)

8月27日,“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”再出臺(tái)一系列措施。昨日,A股三大指數(shù)均紅盤報(bào)收,但盤中呈現(xiàn)高開低走,引起市場(chǎng)討論。

看待資本市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Α⒑饬空邔?shí)施效果,都不應(yīng)僅以短期行情來(lái)衡量。股市是信心市,也是預(yù)期市,信心與預(yù)期的形成都需要過(guò)程。應(yīng)當(dāng)看到,有力度的政策“組合拳”接連落地,彰顯決策部門提振股市的信心,支撐市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)的有利因素正在逐步累積。

首先,多部門協(xié)力推出一攬子政策舉措,彰顯出相關(guān)部門落實(shí)“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”的堅(jiān)定態(tài)度和呵護(hù)股市的決心,也充分體現(xiàn)了穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定的重要意義。

27日多部門出臺(tái)一系列支持資本市場(chǎng)發(fā)展的政策措施,包括證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、適度放寬融資保證金比例等。再早之前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)從投資端、融資端、交易端、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、港股市場(chǎng)、跨部委協(xié)同等6方面確定了25條具體措施。這些政策舉措,體現(xiàn)出了相機(jī)調(diào)節(jié)的特征,既避免在事關(guān)資本市場(chǎng)發(fā)展的大方向上“左右搖擺”,又直面敏感問(wèn)題,拿出真招實(shí)策,開誠(chéng)布公回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切,有助于市場(chǎng)逐漸形成穩(wěn)定的政策預(yù)期,有利于在維護(hù)市場(chǎng)總體平穩(wěn)的前提下提升市場(chǎng)活躍度。

其次,股市是預(yù)期市、信心市,預(yù)期和信心的建立需要一個(gè)過(guò)程。價(jià)值投資之父本杰明·格雷厄姆曾說(shuō)過(guò):“市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票機(jī),但長(zhǎng)期是一臺(tái)稱重機(jī)?!惫墒羞\(yùn)行影響因素極其復(fù)雜,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)政策、微觀經(jīng)營(yíng)主體表現(xiàn)等高度敏感,其短期漲跌更易受市場(chǎng)參與者情緒、心理預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易活動(dòng)等多種因素影響。應(yīng)當(dāng)看清楚影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展的因素,不被短期波動(dòng)放大擔(dān)憂情緒。

最后,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)“四穩(wěn)”的基礎(chǔ),經(jīng)濟(jì)基本面是資本市場(chǎng)活躍、投資者信心提升的基石。近一段時(shí)期,國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化、高技術(shù)投資較快增長(zhǎng)、新動(dòng)能發(fā)展壯大、通脹形勢(shì)總體穩(wěn)定,我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極因素不斷增加。

但是,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程,既有短期的、階段性的“形”,也有長(zhǎng)期的、根本性的“勢(shì)”,在看到短期困難挑戰(zhàn)的同時(shí),也應(yīng)增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心和耐心。隨著逆周期調(diào)控政策落地發(fā)力,經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能有望進(jìn)一步修復(fù),疊加多部門協(xié)力推出的活躍資本市場(chǎng)舉措,后續(xù)資本市場(chǎng)有望迎來(lái)政策面和基本面共振,并在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大作用。

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