大盤(pán)已經(jīng)站穩(wěn)，但業(yè)績(jī)不如預(yù)期的個(gè)股依然“驚雷滾滾”，部分知名機(jī)構(gòu)也接連受傷。

4月27日晚間，跌跌不休的“牙茅”通策醫(yī)療(600763.SH)公布了一季報(bào)，由于連續(xù)兩個(gè)季度接近零增長(zhǎng)的表現(xiàn)，其股價(jià)28日再跌超過(guò)6%，相比2021年6月的高點(diǎn)，累計(jì)跌幅已逼近75%。

盡管連續(xù)兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)讓市場(chǎng)失望，但中歐基金明星基金經(jīng)理葛蘭，以及高毅資產(chǎn)等知名私募，都在過(guò)去三個(gè)季度“越跌越買(mǎi)”，持續(xù)大幅加倉(cāng)通策醫(yī)療。

一季度業(yè)績(jī)不佳

連續(xù)兩個(gè)季度失去“高增長(zhǎng)”的光彩，是通策醫(yī)療被投資者拋棄的關(guān)鍵因素。

“我相信大家已經(jīng)看過(guò)2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)了，報(bào)告中的數(shù)據(jù)已非常詳盡。我非常抱歉我們不能像寫(xiě)詩(shī)一樣，把年報(bào)每年寫(xiě)得那樣變化多端充滿(mǎn)傳奇色彩。”通策醫(yī)療董事長(zhǎng)呂建明在年報(bào)中說(shuō)。

4月27日晚間，通策醫(yī)療發(fā)布2021年年報(bào)，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.81億元，同比增長(zhǎng) 33.19%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.03億元，同比增長(zhǎng)42.67%。其中四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.44 億元，同比增長(zhǎng)6.34%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 0.83 億元，同比下滑10.87%。

更讓人擔(dān)憂的是今年一季度。同一天披露的一季報(bào)顯示，今年前三個(gè)月，通策醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.55億元，同比增長(zhǎng)3.74%;凈利潤(rùn) 1.66億元,同比增長(zhǎng)1.25%。

通策醫(yī)療稱(chēng)，一季度受疫情影響較大，醫(yī)院營(yíng)業(yè)須接受各地疫情防控的統(tǒng)一安排部署，疫情區(qū)內(nèi)經(jīng)常停診限流，患者因疫情原因延遲就診計(jì)劃，外地患者到杭州就診人次也大幅下降。

分區(qū)域來(lái)看，通策醫(yī)療一季度在浙江省內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)收入5.67億元，同比增長(zhǎng)4.26%。浙江省外醫(yī)療服務(wù)收入 5515.74萬(wàn)元，同比下降9.50%，主要系省外滄州口腔、南京金陵、蘇州存濟(jì)口腔等醫(yī)院受疫情影響，停診較長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法營(yíng)業(yè)，另外上年末對(duì)婦幼板塊的剝離，也對(duì)本年度省外收入變化產(chǎn)生一定影響。

此外，通策醫(yī)療一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~只有6480萬(wàn)元，同比接近“腰斬”。對(duì)此，通策醫(yī)療解釋稱(chēng)，主要是本期因浙江智慧醫(yī)保上線，導(dǎo)致醫(yī)保款延遲到賬以及本期支付稅費(fèi)增加所致。

太平洋證券分析師盛麗華認(rèn)為，受疫情反復(fù)和人員提前儲(chǔ)備影響，2021年四季度、2022年第季度，通策醫(yī)療業(yè)績(jī)有所承壓，主要是從去年第四季度以來(lái)，公司重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)區(qū)域疫情零散爆發(fā)，當(dāng)?shù)胤酪哒呲厙?yán)導(dǎo)致醫(yī)院客流量受到明顯限制。此外，該公司為接下來(lái)擴(kuò)張的新院提前做了大量人員儲(chǔ)備，以及新開(kāi)分院部分仍處于虧損狀況，導(dǎo)致費(fèi)用端增長(zhǎng)高于收入端， 但其整體盈利能力仍維持高位。

葛蘭連續(xù)三個(gè)季度加倉(cāng)

2021年6月28日，通策醫(yī)療創(chuàng)出了422元的歷史新高，隨后持續(xù)下跌，截至目前，累計(jì)跌幅超過(guò)75。在此過(guò)程中，中歐明星基金經(jīng)理葛蘭、高毅資產(chǎn)為代表的基金經(jīng)理們，卻在過(guò)去三個(gè)季度，不斷加倉(cāng)通策醫(yī)療。

2022年一季度末，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金(下稱(chēng)“中歐醫(yī)療”)持有通策醫(yī)療1517.13萬(wàn)股，持股比例4.9%，去年三、四兩個(gè)季度，分別加倉(cāng)了441.17萬(wàn)股和143.74萬(wàn)股。同樣由葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票型證券投資基金，則在2021年末進(jìn)入前十大流通股東，且在今年一季度加倉(cāng)50.36萬(wàn)股。

截至一季度末，規(guī)模超過(guò)300億元的中歐醫(yī)療一季報(bào)顯示，通策醫(yī)療位列第九大重倉(cāng)股，占基金資產(chǎn)凈值比例3.29%。然而就在2021年6月30日，當(dāng)時(shí)中歐醫(yī)療持有986.22萬(wàn)股通策醫(yī)療，當(dāng)時(shí)還是其第三大重倉(cāng)股，占基金資產(chǎn)凈值比例8.03%。

連續(xù)加倉(cāng)超過(guò)500萬(wàn)股后，持股1517.13萬(wàn)股通策醫(yī)療的中歐醫(yī)療，因?yàn)橥ú哚t(yī)療跌幅較大，下滑成中歐醫(yī)療第九大重倉(cāng)股。

葛蘭在2022基金一季報(bào)中稱(chēng)，在基金操作層面，2022年一季度，醫(yī)藥板塊內(nèi)部熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，其堅(jiān)持以長(zhǎng)期投資價(jià)值為投資導(dǎo)向，按照我投資框架進(jìn)行個(gè)股選擇，在長(zhǎng)期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療等方向進(jìn)行了著重布局。并依然看好醫(yī)藥生物板塊的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但短期市場(chǎng)波動(dòng)難以避免。

孫慶瑞管理的上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-高毅慶瑞6號(hào)瑞行基金，則連續(xù)三個(gè)季度加倉(cāng)通策醫(yī)療，從2021年6月30日持有的272.14萬(wàn)股上升到419.49萬(wàn)股。(作者：李雋)

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