近期,有關(guān)二手房成交回暖的消息頻頻傳來,多地市場(chǎng)甚至重現(xiàn)“火爆”,這也為大宗商品市場(chǎng)注入了更多信心。
實(shí)際上,去年底以來,螺紋鋼等房地產(chǎn)相關(guān)商品就已提前反應(yīng),期貨價(jià)格出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勁反彈,強(qiáng)勢(shì)行情能否持續(xù)也受到投資者關(guān)注。
多地二手房市場(chǎng)回暖
(資料圖片僅供參考)
樓市回暖的信號(hào)已經(jīng)越來越明確。從數(shù)據(jù)上看,北京、上海、深圳、廣州、成都等部分熱點(diǎn)城市的最新二手房成交甚至可以用“火爆”形容。
易居研究院數(shù)據(jù)顯示,今年2月,北京全市二手住宅成交套數(shù)超過1.4萬套,環(huán)比增長(zhǎng)超過70%;上海全市成交1.7萬套,環(huán)比增長(zhǎng)111%。廣州、成都、深圳、杭州等地二手住宅成交也大幅回暖,環(huán)比增速均超過80%。
“從一些城市的實(shí)際反饋情況看,可以用‘好得不得了’這個(gè)詞來形容。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上來講,很多城市的增速都是兩位數(shù),甚至是50%以上。雖然有人會(huì)說數(shù)據(jù)背后有網(wǎng)簽滯后等原因,但過去其實(shí)也有滯后效應(yīng),能有這么大增速,反映出樓市有強(qiáng)勁復(fù)蘇的基礎(chǔ)?!币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示。
我愛我家近日在回復(fù)投資者提問時(shí)指出,扣除春節(jié)因素,最近1~2月看房數(shù)據(jù)相比去年12月增長(zhǎng)較多。在政策支持、M_[2](廣義貨幣)投放、利率下行、經(jīng)濟(jì)回暖等多重因素影響下,初步判斷今年成交量相比2022年會(huì)有15%~20%的提升。
復(fù)蘇不僅是二手房,近期各地的新房銷售也出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)跡象。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1月份中國70城新房?jī)r(jià)格出現(xiàn)一年來的首次環(huán)比止跌。
建材類大宗先知先覺
根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),50%以上消費(fèi)用于房地產(chǎn)行業(yè)的大宗商品(有對(duì)應(yīng)期貨品種)主要有3個(gè),即浮法玻璃(74%)、螺紋鋼(67%)、PVC(60%)??梢姺康禺a(chǎn)行業(yè)與建材類大宗商品的關(guān)聯(lián)度極高,那么近期地產(chǎn)回暖會(huì)給建材類大宗商品帶來哪些影響?
興業(yè)期貨資深分析師魏瑩認(rèn)為,從宏觀角度看,房地產(chǎn)周期的企穩(wěn)與修復(fù)決定了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏和斜率,影響大宗工業(yè)品的預(yù)期。房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),一方面輻射多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,在國計(jì)民生中占據(jù)重要地位;另一方面房地產(chǎn)行業(yè)具有極強(qiáng)的內(nèi)生周期性,其周期性波動(dòng)也往往成為經(jīng)濟(jì)周期的根源之一。在我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)階段,房地產(chǎn)周期復(fù)蘇的程度基本決定了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的斜率,影響市場(chǎng)對(duì)所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尤其是大宗工業(yè)品的預(yù)期。從中觀角度看,房地產(chǎn)是諸多大宗商品的重要消費(fèi)領(lǐng)域,房地產(chǎn)周期的企穩(wěn)和修復(fù)決定了這些商品基本面的改善程度及價(jià)格向上修復(fù)的動(dòng)力。
從市場(chǎng)表現(xiàn)看,不少品種早已提前搶跑。以最具代表性的螺紋鋼為例,去年11月以來,螺紋鋼期貨價(jià)格連續(xù)4個(gè)月反彈,累計(jì)漲幅超過20%。
國信期貨資深分析師李文婧稱,從大宗商品和房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)性看,鋼鐵用在地產(chǎn)開工端較多,有色金屬則在地產(chǎn)竣工端使用較多。地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇,特別是銷售復(fù)蘇,有助于裝修材料、家電等需求增加。在大宗方面表現(xiàn)為有色金屬、玻璃、PVC等需求有所回暖。不過,需求回暖的幅度仍然受限于地產(chǎn)回暖的速度,目前看地產(chǎn)行業(yè)僅為偏弱的復(fù)蘇。如果地產(chǎn)持續(xù)復(fù)蘇,則有可能會(huì)拉動(dòng)相關(guān)商品的價(jià)格走勢(shì)。
實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇看下半年
在業(yè)內(nèi)專家看來,由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng),需求向上傳導(dǎo)需要時(shí)間,相關(guān)品種期價(jià)的實(shí)質(zhì)性修復(fù)可能還要等到今年下半年。
南華研究院大宗商品研究中心經(jīng)理袁銘表示,就螺紋鋼來說,60%以上的需求來自于房地產(chǎn),地產(chǎn)銷售回暖會(huì)提振黑色系期貨遠(yuǎn)月的需求預(yù)期。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)回暖主要受益于去年國家連續(xù)出臺(tái)針對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的扶持政策,房貸利率持續(xù)走低,疫情管控政策優(yōu)化后,群眾改善性需求與剛性需求有望出現(xiàn)一定釋放。銷售回暖有望帶動(dòng)房企后續(xù)的拿地與地產(chǎn)開工,但是短期銷售回暖主要體現(xiàn)在二手房與一線城市,需要觀察二三線城市群眾的新房購房需求能否持續(xù)釋放,而銷售改善到新開工也有很長(zhǎng)的路徑傳導(dǎo)。中短期來看,由于短期基建項(xiàng)目集中開工帶動(dòng)建材需求超預(yù)期回暖,給了黑色多頭足夠的心理預(yù)期,且成材與爐料的庫存普遍偏低,在鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性上行的階段,鐵礦與煤焦價(jià)格的需求支撐預(yù)期較強(qiáng),所以整體黑色產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)出現(xiàn)需求轉(zhuǎn)好→成材漲價(jià)→鋼廠提產(chǎn)→補(bǔ)庫爐料→爐料上漲的正反饋循環(huán)。目前來看,這種循環(huán)在地產(chǎn)開工需求被證偽前可以持續(xù)進(jìn)行交易。
東證衍生品研究院黑色首席分析師顧萌表示,春節(jié)后二手房市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì),反映市場(chǎng)心態(tài)在轉(zhuǎn)暖,但一手房市場(chǎng)的改善依然相對(duì)有限。在一二線熱點(diǎn)城市中,濟(jì)南和武漢的一手房成交面積回升較為明顯,其他城市亮點(diǎn)有限。雖然市場(chǎng)情緒在改善,但新房成交并沒有顯著回升,且并沒有出現(xiàn)以點(diǎn)帶面的現(xiàn)象。而螺紋鋼需求集中在房屋建設(shè)的偏前端環(huán)節(jié),尤其與新開工關(guān)聯(lián)度較高。在新房成交改善還不明顯的情況下,開發(fā)商對(duì)于前端投資的態(tài)度仍會(huì)較為謹(jǐn)慎,且資金偏緊的情況難以在根本上轉(zhuǎn)變。因此,市場(chǎng)預(yù)期有所改善,但房建螺紋鋼的實(shí)際需求在上半年仍會(huì)表現(xiàn)偏弱。
“房地產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn)終將拉動(dòng)開工端的增長(zhǎng),雖然目前新開工以及拿地?cái)?shù)據(jù)仍然偏低,但隨著銷售好轉(zhuǎn),地產(chǎn)商資金得到修復(fù)。鋼鐵等建材主要用在房地產(chǎn)開工以及施工階段,從目前看進(jìn)一步反彈仍需要時(shí)間。如果地產(chǎn)銷售持續(xù)復(fù)蘇,傳導(dǎo)至開工增長(zhǎng)可能還需要半年左右的時(shí)間。對(duì)鋼鐵等建材來說,下半年需求可能得到實(shí)質(zhì)性恢復(fù),價(jià)格有望在下半年有所回升?!?李文婧說。
(文章來源:證券時(shí)報(bào))
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