【資料圖】

PTA:低加工費(fèi)模式較難持續(xù)，PTA裝置紛紛減產(chǎn)，PTA短期偏強(qiáng)，多PTA空PF，5-9正套操作，現(xiàn)貨正套操作。當(dāng)前PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)240元/噸，全行業(yè)虧損，企業(yè)開工積極性下降。近日恒力石化220萬噸裝置檢修、四川能投計(jì)劃外停車、逸盛大化降負(fù)荷，PTA開工率將降至68%左右，供應(yīng)明顯收緊，3月份存去庫預(yù)期，剛需方面聚酯開工提升至86%。不過當(dāng)前聚酯開工水平之下，長絲環(huán)節(jié)產(chǎn)銷持續(xù)低迷，未來庫存壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)?？椩旃S本周階段性備庫，加上聚酯促銷，帶動(dòng)產(chǎn)銷階段性好轉(zhuǎn)，這種現(xiàn)象持續(xù)性較差，因此對(duì)于原料端的成本驅(qū)動(dòng)并不強(qiáng)。PX廣東揭陽石化投產(chǎn)，供應(yīng)短線小幅寬松，PX石腦油價(jià)差支撐偏弱，然而石腦油整體偏強(qiáng)，對(duì)PX形成支撐，單邊價(jià)格偏強(qiáng)看待。然終端消費(fèi)仍疲軟，建議多PTA空PF.

PVC:短期受累庫影響表現(xiàn)偏弱，暫時(shí)不宜看多。上周PVC市場再次出現(xiàn)社會(huì)庫存累積的現(xiàn)象，導(dǎo)致市場對(duì)于當(dāng)下旺季需求走勢(shì)產(chǎn)生一定悲觀情緒，盤面近兩個(gè)交易日下行趨勢(shì)較為明顯。目前來看，盡管下游開工仍在回升，但處于歷史高位的庫存以及上游平穩(wěn)開工帶來的供應(yīng)增量仍然會(huì)導(dǎo)致供給相對(duì)過剩。因此短期內(nèi)如果需求無法匹配當(dāng)前的供應(yīng)水平，那么隨著累庫的延續(xù)，盤面仍有可能進(jìn)一步下行。

尿素：短期或持續(xù)承壓運(yùn)行。原料價(jià)格回調(diào)與基本面壓力產(chǎn)生共振，整體驅(qū)動(dòng)向下。原料方面，在下游持續(xù)抵制高價(jià)煤背景下，負(fù)反饋壓力導(dǎo)致化工煤整體銷售壓力增大，近日產(chǎn)地降價(jià)煤礦逐漸變多，榆林地區(qū)降價(jià)幅度較大。整體尿素原料端在上周內(nèi)蒙古礦山事件之后看漲情緒有所消退，估值逐漸回調(diào)?；久婢S度，供應(yīng)端壓力或從本周開始逐漸傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場。此前回彈行情已釋放部分后置的貿(mào)易商現(xiàn)貨抄底需求，整體農(nóng)業(yè)需求或在蘇皖返青肥備肥高峰期之后出現(xiàn)周度級(jí)別的需求回落。本周開始伴隨河南等地區(qū)少部分國儲(chǔ)拋儲(chǔ)，現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力逐漸增強(qiáng)。尿素基本面在周度級(jí)別供增需減格局之下壓力較大。此外，尿素高庫存矛盾或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，供銷社體系下的可流通社會(huì)庫存和國儲(chǔ)體系下的非流通社會(huì)庫存或均呈現(xiàn)同比上升的情況，因此，終端對(duì)尿素的需求將部分流向社會(huì)庫中，工廠收單環(huán)節(jié)壓力或逐漸增大，價(jià)格上方空間較小。

（文章來源：國泰君安期貨）

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