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上半年，焦炭期現(xiàn)均震蕩下行。年后鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，焦企出貨不暢，對鋼廠首輪提漲未能落地，市場信心不足，盤面震蕩回落。隨著三月重大會議臨近，焦煤供應(yīng)趨緊，煤價上漲抬升焦炭現(xiàn)貨支撐，鋼廠處于復(fù)產(chǎn)預(yù)期，開工連續(xù)上漲，鐵水日產(chǎn)增加，加上下游消耗前期庫存后釋放一定補庫需求，雙焦期現(xiàn)上行。鋼材高位反復(fù)，未回應(yīng)焦企首輪提漲，貿(mào)易商觀望心態(tài)增強，焦企受環(huán)保因素下游需求收縮和煤價高位影響，噸焦持續(xù)虧損，部分焦企開始進行主動限減產(chǎn)，旺季未能走出上漲趨勢，市場觀望情緒趨濃。隨著鋼價下跌，鋼材表需走弱，鋼廠利潤受擠壓明顯，鐵水產(chǎn)量見頂回落，焦炭提漲變提降，至五月底連續(xù)九輪焦炭提降落地，盤面也跟隨弱勢下行。六月初宏觀托底預(yù)期抬升，鋼價反彈，鋼廠利潤修復(fù)明顯，盡管月初焦炭十輪提降迅速落地，但市場情緒好轉(zhuǎn)，焦企出貨順暢，部分焦企開始進行首輪提漲，不過實際需求依然弱勢，且高溫和降雨天氣拖累施工進度，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然弱勢，政策預(yù)期炒作續(xù)漲受阻，盤面再度回落。整體來看，上半年雙焦格局始終延續(xù)供過于求的格局。

（文章來源：瑞達期貨）

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