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七年來首次!印度將禁止食糖出口?

時間:2023-08-26 10:33:55       來源:21世紀經(jīng)濟報道

當?shù)貢r間8月24日,美國洲際交易所(ICE)原糖期貨 10月合約收漲1.8%,報24美分/磅,連續(xù)兩日上漲,今年以來累漲36.36%。

8月23日,有報道稱,由于降雨不足導致甘蔗減產(chǎn),度預計將在10月開始的下一季禁止糖廠出口。如果印度實施此舉措,將是七年來首次停止出口。

出口禁令通常會壓低禁止出口國家的價格,但通過限制供應,會推高世界其他地區(qū)的價格。


(資料圖片)

在俄亥俄州立大學(Ohio State University)教授農(nóng)業(yè)貿(mào)易、市場和政策的謝爾登(Ian Sheldon)說,印度7月食品價格同比上漲11.5%,印度有強烈的動機保持低價格,防止社會動蕩。

大地期貨軟商品分析師趙晨雨對21世紀經(jīng)濟報道記者稱,印度此前已有限制出口的政策預期,但此次直接禁止出口仍會對后期的貿(mào)易流產(chǎn)生較大影響,或會減少200萬噸-400萬噸的預期出口量,邊際仍會形成利多驅(qū)動。季節(jié)性上對年底及明年一季度(印度出口高峰期)的印度出口供應影響較大。

方正中期期貨白糖研究員張向軍接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示,今年年底前全球食糖供應仍主要依靠巴西出口。截至8月中旬,巴西主產(chǎn)區(qū)已累計產(chǎn)糖2267.6萬噸,同比增加404.2萬噸,增幅21.69%。只要天氣狀況不出現(xiàn)異常,本年度巴西食糖較上年增產(chǎn)400萬噸-500萬噸并非難事。這樣看,今年的三、四季度全球食糖供應較上半年會相對寬松。雖然印度、泰國預期減產(chǎn),但對市場供應產(chǎn)生實際影響應該是2024年一、二季度。

“基于此,ICE11號原糖3月合約和5月合約將成為受以上題材影響的重點。其中,3月合約定價較高,若9月印度降雨繼續(xù)偏少,糖價或許會挑戰(zhàn)今年6月出現(xiàn)的高點。如果后期印度降雨基本恢復常態(tài),再疊加巴西產(chǎn)糖量高于預期,那么國際糖價回到22美分/磅甚至更低也都有可能。”張向軍說。

禁止食糖出口原因何在

據(jù)報道,印度將從10月開始的下一季禁止食糖出口。

上周,印度政府對洋蔥征收40%的出口關稅,以抑制其出口。

今年7月,印度禁止出口非巴斯馬蒂白米,強調(diào)需要優(yōu)先考慮國內(nèi)消費者。

上述一系列舉措出于抑制食品通脹、穩(wěn)定國內(nèi)供應等考慮。近幾周,印度包括大米、西紅柿和洋蔥在內(nèi)的食品價格都在上漲。今年7月,印度零售通脹達到7.44%的15個月高點,食品通脹攀升至11.5%,為3年多來的最高水平。

中國銀行研究院研究員李穎婷告訴21世紀經(jīng)濟報道記者,從數(shù)據(jù)來看,食品、糧食價格上漲仍是印度通脹走高的主要原因。7月印度物價水平大幅上漲的產(chǎn)品類別主要包括蔬菜、豆類和谷物等,CPI同比分別上漲37.3%、13.2%和13.0%。尤其是番茄等蔬菜價格在7月飆升,大幅推高印度通脹。相較之下,印度的甘蔗產(chǎn)量下降雖然將食糖價格推升至近2年新高,但尚未反映在通脹數(shù)據(jù)中,7月印度的糖和糖果CPI同比漲幅僅為3.8%。

“由此可見,隨著秋季印度食糖產(chǎn)季收成下降,食糖價格上漲對印度整體物價水平的影響可能會逐漸顯現(xiàn),加大通脹走勢不確定性。印度政府禁止食糖出口也是出于對滿足未來國內(nèi)需求、維持后續(xù)國內(nèi)食糖價格穩(wěn)定的考慮?!崩罘f婷稱。

國際糖價有可能突破前高

近期,影響市場對糖價看跌和看漲的因素兼有。

有分析稱,泰國產(chǎn)量受限以及主要生產(chǎn)國巴西無法完全彌補短缺,可能加劇全球供應擔憂。與此同時,印度停止食糖出口的決定將對全球食糖市場和食品價格產(chǎn)生重大影響。

8月早些時候,巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應公司CONAB將其對巴西2023/24年度糖產(chǎn)量的預估從4月的3880萬噸上調(diào)至4090萬噸,原因是有利的天氣條件提高了甘蔗產(chǎn)量。巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(Unica)8月10日稱,巴西中南部地區(qū)7月下半月的糖產(chǎn)量同比增長11.3%,達到368.1萬噸,截至7月的2023/24作物年度糖產(chǎn)量同比增長19.8%,達到1916.7萬噸。此外,今年甘蔗壓榨量的48.62%用于制糖,比去年的44.34%有所增加。

食糖交易商Czarnikow8月7日表示,由于天氣干燥,泰國2023/24年度食糖產(chǎn)量將同比下降31%,至740萬噸的17年低點,這為食糖價格提供了支撐。

8月2日,印度糖廠協(xié)會(ISMA)估計,印度2023/24年度食糖產(chǎn)量將同比下降3.4%,至3168萬噸,這也是食糖的一個看漲因素。

根據(jù)國際糖業(yè)組織(International Sugar Organization)的數(shù)據(jù),印度是僅次于巴西的世界第二大食糖出口國,也是最大的消費國和生產(chǎn)國,但本季度(截至9月30日)的出口量降為610萬噸,而2021-2022年的創(chuàng)紀錄食糖出口量為1110萬噸。

張向軍接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示,如果印度2023/24年度禁止出口食糖,那么對于全球食糖供應會產(chǎn)生明顯影響。當然,印度食糖出口政策的調(diào)整還有待觀察,畢竟2023/24年度食糖產(chǎn)量還存在相當大的不確定性。不過,既然市場對于印度停止出口已有預期,那么即使2024年印度實際出口量低于本年度的610萬噸,對于投資者心態(tài)而言其實也會有偏空的影響。

趙晨雨對21世紀經(jīng)濟報道記者稱,巴西增產(chǎn)狀況較好,但印度泰國都存在減產(chǎn)預期,整體供需結(jié)構(gòu)維持緊平衡,但中長期來看全球的食糖貿(mào)易流供應相較于供需缺口會更加緊張(出口量增幅比產(chǎn)量增幅低)。“目前全球糖市仍以巴西糖供應為主,短期原糖以高位震蕩為主。四季度供應重心轉(zhuǎn)向北半球之后,印度泰國的矛盾會逐漸體現(xiàn),糖價重心或會上移,直到巴西下榨季開榨前貿(mào)易流會逐漸緊張,原糖10月合約與原糖3月合約反套邏輯仍然成立。”

趙晨雨強調(diào),“原糖仍有突破前高的可能,在22美分/磅-28美分/磅區(qū)間波動。從美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉數(shù)據(jù)來看,基金持倉多頭力量減弱,短期上漲空間可能也不大?!?/p>

就國內(nèi)糖市而言,近來鄭商所白糖期貨持倉較8月中上旬有所下降。結(jié)合糖價沖高回落的走勢看,多頭主動離場的可能性大,基本面則是因為國內(nèi)食糖供應偏緊的利好作用在減弱。盡管目前糖廠庫存所剩無幾,且今年以來外糖進口同比大幅減少,中秋、國慶備貨又提振市場需求。但是,今年二季度糖價持續(xù)上漲刺激中下游企業(yè)囤糖熱情空前高漲,食糖庫存提前向終端企業(yè)轉(zhuǎn)移。

基于此,張向軍稱,8、9月糖廠銷售量也會相對偏低。而且,配額發(fā)放將使得年底前外糖進口量回升,再加上主要產(chǎn)區(qū)天氣狀況較為有利,下年度國內(nèi)食糖恢復性增產(chǎn)預期強烈?!邦A計鄭糖主力合約在6900元/噸以上可能有阻力,而6500元/噸、6600元/噸附近或許會有階段性支撐?!?/p>

(文章來源:21世紀經(jīng)濟報道)

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