7月5日,中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了2023年6月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為102.8%,環(huán)比上升2.1個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月回升。各分項(xiàng)指數(shù)中,供應(yīng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升,銷售指數(shù)止跌反彈,庫存指數(shù)有所回落。
康楷數(shù)據(jù)科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊敬昊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,從整體上看,CBMI連續(xù)兩個(gè)月上行,反映出我國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇區(qū)間。預(yù)計(jì)我國經(jīng)濟(jì)今年的復(fù)蘇將會是弱復(fù)蘇進(jìn)程,復(fù)蘇斜率并不會很高,但整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢仍然樂觀,“無論從規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤降幅連續(xù)5個(gè)月收窄,還是5月份規(guī)上工業(yè)增加值剔除價(jià)格影響后的實(shí)際增速為3.5%,同樣連續(xù)5個(gè)月處在正增長狀態(tài),工業(yè)生產(chǎn)在逐步恢復(fù)。兩者都與CBMI的連續(xù)上升形成交叉印證。”
生產(chǎn)企業(yè)對市場需求持樂觀態(tài)度
(資料圖片僅供參考)
從整體來看,6月份CBMI指數(shù)維持了上月的上升勢頭,且供需雙側(cè)聯(lián)動上揚(yáng),需求端回升力度強(qiáng)于供應(yīng)端,令市場庫存壓力持續(xù)緩解。數(shù)據(jù)顯示,4月份、5月份、6月份CBMI指數(shù)分別為100.3%、100.7%和102.8%。
中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,2023年上半年以來,“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力得到有效緩解。前期積壓的需求迎來集中釋放,消費(fèi)尤其是接觸性消費(fèi)(即線下的商業(yè)零售、餐飲、旅游、文娛以及交通客運(yùn))顯著回升,各項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)靠前發(fā)力,基建和制造業(yè)投資實(shí)現(xiàn)較快增長,新動能勢頭依然強(qiáng)勁,新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)得到較快發(fā)展。但同時(shí)也要看到,進(jìn)入第二季度,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭有所放緩,內(nèi)生動力不強(qiáng)、需求不足的問題正在凸顯。
“展望下半年,全球經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放緩,我國出口增長面臨壓力。中國經(jīng)濟(jì)增長仍將主要取決于內(nèi)需恢復(fù)程度??紤]到下半年外部環(huán)境不確定性仍然較大,預(yù)計(jì)下半年宏觀政策將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長。在促消費(fèi)政策、服務(wù)消費(fèi)加快釋放的帶動下,消費(fèi)有望保持溫和修復(fù),基建投資繼續(xù)較快增長,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資為制造業(yè)投資增長帶來支撐,房地產(chǎn)市場逐步探底修復(fù),在此背景下,預(yù)計(jì)度過夏季淡季后,下半年在宏觀政策大力支持下,內(nèi)需增長仍有一定基礎(chǔ),預(yù)計(jì)大宗商品指數(shù)總體有望震蕩上升。”葉銀丹說。
供給方面,2023年6月份大宗商品供應(yīng)指數(shù)從實(shí)現(xiàn)環(huán)比兩連升至107.0%,顯示出隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,以及需求恢復(fù)和生產(chǎn)利潤有所修復(fù),生產(chǎn)企業(yè)對后市預(yù)期良好,生產(chǎn)熱情高漲的態(tài)勢,其中,包括鋼鐵、鐵礦石、煤礦等在內(nèi)各類統(tǒng)計(jì)品種的供應(yīng)指數(shù)均有所增長。
葉銀丹坦言,供應(yīng)指數(shù)連續(xù)上升表明生產(chǎn)企業(yè)對后續(xù)的市場需求持樂觀態(tài)度,“這一方面是基于上半年需求恢復(fù)情況較好,企業(yè)利潤得到修復(fù);另一方面是基于近期政策頻頻釋放出加大宏觀政策調(diào)控力度、穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期的積極信號,尤其是在擴(kuò)大投資、促進(jìn)消費(fèi)、發(fā)展科技、穩(wěn)定就業(yè)等四方面,這在一定程度上提振了大宗商品生產(chǎn)企業(yè)對下半年需求進(jìn)一步恢復(fù)的信心?!?/p>
需求回升助推大宗商品銷售指數(shù)反彈
需求方面,6月份大宗商品銷售指數(shù)止跌反彈,較5月份回升3.8個(gè)百分點(diǎn),至103.7%,且反彈力度較大,超過4月份3.2個(gè)百分點(diǎn)。
中物聯(lián)方面表示,6月份指數(shù)明顯回升,是建立在前期基數(shù)較低的基礎(chǔ)上,實(shí)際上需求回升仍較為溫和。特別是6月下旬以來,受高溫多雨天氣影響,需求淡季效應(yīng)顯現(xiàn),市場情緒再度趨于謹(jǐn)慎。從各主要商品情況來看,各商品銷售量較上月均有增加。預(yù)計(jì)未來隨著7月份北方高溫和南方雨季的到來,天氣對項(xiàng)目施工的影響將繼續(xù)增大,對鋼材、有色金屬、化工、柴油等大宗商品需求產(chǎn)生明顯抑制作用,特別是短期建筑市場情緒進(jìn)一步悲觀,種種跡象反映出7月份大宗商品消費(fèi)或不容樂觀。
庫存指數(shù)方面,6月份大宗商品庫存指數(shù)為99.0%,指數(shù)在5月回升后再度下跌,且跌至2021年6月份以來的最低。各主要商品中,鋼鐵、鐵礦石庫存量繼續(xù)下降,有色金屬庫存量由升轉(zhuǎn)降,化工和汽車庫存量增加但增速放緩,煤炭和成品油受生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)復(fù)產(chǎn)的影響,庫存量繼續(xù)增加且增速加快。
楊敬昊認(rèn)為,今年下半年,我國經(jīng)濟(jì)整體上會呈現(xiàn)需求逐步回暖的態(tài)勢,而隨著供給端預(yù)期向好帶來的產(chǎn)能釋放,預(yù)計(jì)社會庫存會逐步由降轉(zhuǎn)升,生產(chǎn)企業(yè)也將從“被動去庫”向“主動補(bǔ)庫”過渡,“至于創(chuàng)2021年6月份以來最低,兩次成因略有區(qū)別,2021年的庫存底部是由于全球供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔橛绊憣?dǎo)致的‘被迫去庫存’,而此次的庫存指數(shù)見底過程則是在宏觀經(jīng)濟(jì)的庫存周期運(yùn)行過程中正常出現(xiàn)的庫存消耗?!?/p>
葉銀丹補(bǔ)充表示,庫存指數(shù)下降是在市場供需兩旺的背景下,市場需求改善程度好于供給,供求關(guān)系同步改善的結(jié)果。未來,當(dāng)大宗商品進(jìn)入夏季傳統(tǒng)淡季后,預(yù)計(jì)在需求小幅回落的情況下,庫存指數(shù)可能在短期內(nèi)出現(xiàn)波動。但綜合來看,預(yù)計(jì)下半年宏觀政策將繼續(xù)加大穩(wěn)經(jīng)濟(jì)力度,經(jīng)濟(jì)總體將保持溫和恢復(fù)趨勢,基建仍將是支撐經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要力量、繼續(xù)較快增長,房地產(chǎn)市場將逐步探底修復(fù),房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅緩慢收窄,在此背景下,大宗商品市場需求將在淡季過后繼續(xù)保持回升態(tài)勢,庫存壓力也將進(jìn)一步緩解。
(文章來源:證券日報(bào))
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