亚洲国产婷婷六月丁香_婷婷精品免费久久久久电影院_99riav国产精品_91香蕉成人免费网站_91在线在线啪永久地址

證券 >

亮點(diǎn)難尋美豆震蕩 供強(qiáng)需弱國內(nèi)豆粕偏弱

時(shí)間:2023-08-31 09:28:16       來源:美爾雅期貨

白糖

觀點(diǎn):原糖沖高回落,鄭糖關(guān)注1-5反套機(jī)會(huì)


【資料圖】

國際方面,巴西進(jìn)入榨季高峰,維持50.77%的高制糖率。照此節(jié)奏,CONAB發(fā)布報(bào)告預(yù)估巴西23/24榨季食糖產(chǎn)量達(dá)4089萬噸,增幅11%,此前預(yù)估為3877萬噸。

但同期北半球方面,天氣炒作升溫。8月初ISMA將23/24榨季年度印度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降3.3%,預(yù)計(jì)產(chǎn)糖僅為3170萬噸,減產(chǎn)預(yù)期被打滿。接著印度方面?zhèn)鞒隹赡苋∠乱荒甓劝滋浅隹陬~度,以確保國內(nèi)消費(fèi)和印度E20計(jì)劃的順利推進(jìn)。該消息出來后,推動(dòng)原糖價(jià)格連續(xù)反彈。

國內(nèi)方面,白糖進(jìn)入純消費(fèi)階段,廣西部分糖廠逐步清庫拉高整體糖價(jià),工業(yè)庫存直接降到15年低位,疊加進(jìn)口利潤依舊嚴(yán)重倒掛,配額外進(jìn)口通道仍無法打開,7月進(jìn)口白糖僅11萬噸,同比減少17萬噸。賣方定價(jià)直接錨定到進(jìn)口加工成本上,挺價(jià)情緒強(qiáng)烈,近月09合約走基差回歸邏輯,遠(yuǎn)期關(guān)注現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的博弈。

策略:高糖價(jià)刺激巴西滿負(fù)荷生產(chǎn),增加供給,但是北半球新榨季的減產(chǎn)以及印度可能禁止出口白糖的極端政策擾動(dòng),使得近期原糖價(jià)格大漲,在此背景下,外盤原糖轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu),而國內(nèi)目前仍為back結(jié)構(gòu),內(nèi)外盤在進(jìn)口紐帶下,價(jià)差結(jié)構(gòu)有趨同動(dòng)力,可以關(guān)注鄭糖1-5反套機(jī)會(huì)。

雞蛋

觀點(diǎn):前期低位多單逢高減倉,關(guān)注9月初食品廠備貨情況

蛋價(jià)漲至高位,市場對(duì)高價(jià)接受程度有限,貿(mào)易環(huán)節(jié)補(bǔ)貨謹(jǐn)慎,市場流通一般。而受飼料原料價(jià)格上漲影響,養(yǎng)殖戶出貨積極,盼漲情緒明顯。臨近學(xué)校開學(xué)季,學(xué)校食堂開始備貨,但今年食品企業(yè)訂單表現(xiàn)一般,不及預(yù)期。當(dāng)前天氣轉(zhuǎn)涼,產(chǎn)蛋率回升,蛋重增重快,同期部分冷庫尚未消化。預(yù)計(jì)市場供應(yīng)面繼續(xù)增加,雞蛋市場或出現(xiàn)高位回落。不過,臨近中秋備貨旺季,短期跌幅或有限,思路上,近期還是逢低試多為主。按往年中秋備貨情況看,9月初蛋價(jià)或有一波沖高機(jī)會(huì)。不過如果食品廠采購情緒不高,蛋價(jià)或承壓,高位震蕩下跌。所以,之前的低位多單,需要逢高減倉。

玉米

觀點(diǎn):美玉米繼續(xù)下行,國內(nèi)玉米沖高回落

隔夜玉米沖高回落。

國外,近期圍繞黑海協(xié)議恢復(fù)談判持續(xù),但尚未有協(xié)議恢復(fù)跡象;而受巴西玉米出口擠占美玉米出口狀況不佳,壓制盤面繼續(xù)走低。

國內(nèi),供應(yīng)方面;南方春玉米少量上市;東北玉米暫穩(wěn),華北玉米缺口顯現(xiàn),價(jià)格漲跌互現(xiàn);小麥-玉米價(jià)差繼續(xù)回升,飼用小麥替代玉米仍在進(jìn)行,且小麥下游需求提升刺激價(jià)格上行,拉動(dòng)玉米盤面走高。

需求方面,玉米下游需求總體偏弱,谷物替代使玉米飼料需求有所降低,飼企對(duì)玉米保持剛需采購,玉米庫存保持年度高位;受前期檢修時(shí)間較長的企業(yè)恢復(fù)性開工影響,玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率小幅升高,玉米加工消耗增加,加工企業(yè)庫存保持低位。

總的來說,出口偏弱,美玉米再次走低;國內(nèi)玉米正值青黃不接時(shí)期,且東北、華北玉米供應(yīng)分化明顯,小麥價(jià)格繼續(xù)上行,玉米整體仍顯偏多;不過隨著春玉米不斷入市及后期進(jìn)口玉米到港或有增多,將限制玉米漲幅。

豆粕

觀點(diǎn):亮點(diǎn)難尋美豆震蕩,供強(qiáng)需弱國內(nèi)豆粕偏弱

隔夜豆粕高位震蕩。

成本端,臨近大豆生長后期,盡管預(yù)報(bào)顯示產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)高溫干燥,但天氣升水對(duì)盤面影響減弱;而美豆新作出口旺盛,近期民間出口商持續(xù)報(bào)告大豆大單銷售,市場預(yù)計(jì)上周美豆出口凈銷售區(qū)間在65-170萬噸,依然處于偏高水平;另外受持續(xù)干旱影響,密西西比河水位偏低,從而對(duì)美豆盤面形成支撐。

國內(nèi),上周進(jìn)口大豆到港再超200萬噸,油廠缺豆情況緩解開機(jī)率出現(xiàn)提升;同時(shí)開學(xué)備貨結(jié)束,油廠豆粕成交與提貨均有偏低,油廠豆粕庫存或有增加。

總的來說,美豆短時(shí)亮點(diǎn)難尋,盤面持續(xù)高位震蕩;國內(nèi)豆粕供給轉(zhuǎn)強(qiáng)但需求趨弱,油廠庫存仍處同期低位但有增加預(yù)期,短期豆粕上行動(dòng)力不足,或?qū)⒄鹗幤酢?/p>

棕櫚油

觀點(diǎn)全球油脂互有漲跌,國內(nèi)棕櫚油高位震蕩

隔夜棕櫚油繼續(xù)上漲。

產(chǎn)地,由于印度8月持續(xù)干旱,市場再次炒作厄爾尼諾對(duì)棕櫚油供應(yīng)的威脅,疊加印度迎來節(jié)慶季,大幅刺激印尼和馬來棕櫚油出口需求,從而BMD棕櫚油盤面收漲;不過美豆與美豆油處于高位繼續(xù)上行動(dòng)力不足,或限制產(chǎn)地油脂上行幅度。

國內(nèi),近期棕櫚油進(jìn)口利潤打開或刺激進(jìn)口增加,開學(xué)備貨或?qū)⒔Y(jié)束棕櫚油下游成交趨弱,國內(nèi)棕櫚油庫存仍將保持高位。

總的來說,BMD棕櫚油繼續(xù)上漲,但美豆油偏弱或限制全球油脂漲幅;國內(nèi)棕櫚油庫存仍保持高位,且當(dāng)前消費(fèi)趨弱,短期國內(nèi)棕櫚油高位震蕩。

生豬

觀點(diǎn):期現(xiàn)僵持,等待盤面指引

現(xiàn)貨維持僵持上下都空間有限,下游消費(fèi)狀態(tài)變化但是缺乏明顯拉動(dòng)。飼料價(jià)格持續(xù)高位難以鼓勵(lì)體重向上修復(fù),特殊需求雖然有無法滿足的風(fēng)險(xiǎn),但基本供需并無明顯缺口。如果出現(xiàn)“拆補(bǔ)”類的行動(dòng)還可能造成短時(shí)的拉漲和擠兌,綜合來看下半年價(jià)格上行空間有限整體偏弱震蕩但節(jié)奏尚不明確。期貨預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎,目前行情呈現(xiàn)震蕩走勢,若近期價(jià)格有所回升,能夠出現(xiàn)壓欄二育等“拆補(bǔ)”行動(dòng),后續(xù)價(jià)格或有擠兌下行風(fēng)險(xiǎn);反之若特殊需求無法滿足,價(jià)格恐年前維持強(qiáng)勢。

(文章來源:美爾雅期貨)

關(guān)鍵詞:

首頁
頻道
底部
頂部